上市后交最差成绩单 东阿阿胶亏逾4亿市值缩水超百亿

  • 日期:04-02
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新华社经纬客户3月28日电(高晓节)东阿胶被业内人士称为“药膳茅台”。该产品的价格一直在上涨,但仍被嘲笑为“茅台的价格,不是茅台的生命”。

最近,东阿教发布了2019年度报告。报告期内,公司亏损4.44亿元,这是自1996年上市24年以来的首次亏损。其阿胶产品的收入同比下降超过40亿元。截至3月27日,东阿交的股价收于26.98元/股,上涨1.12%,总市值为176亿元。与2019年5.88元/股的最高价332.75亿元的总市值相比,东阿交的市值下降了156.75亿元。

业绩增价

2019年,东阿交实现营业收入29.59亿元,同比下降59.68%,上市公司股东净利润亏损4.44亿元。2019年经营活动净现金流量损失为11.2亿元,较2018年同期下降211.00%,原因是当期销售受到现金减少的影响。

东阿交2019年报来源:公司公告

关于业绩损失,东阿交此前表示,由于整体宏观环境和市场对价值回报的预期逐渐降低,公司渠道库存一直保持超储状态。下半年,公司进一步加强了渠道库存的清算,增加了对业绩的影响。

从产品角度来看,2019年,公司核心产品阿胶系列收入减少了40多亿元。2019年,东阿阿胶产品收入达到20.43亿元,占公司总收入的69.06%。2018年,阿胶产品为公司带来63.17亿元的收入,占公司总收入的86.08%。

根据浙江证券的统计,从2005年到2019年,阿胶的价格上涨了18倍,涨幅达20倍。从2006年到2018年,公司的营业收入也从11亿元增加到73亿元,母公司的净利润从1.5亿元增加到21亿元。对于价格持续上涨的原因,阿胶归罪于“阿胶价格上涨也是无奈之举,因为国际市场对阿胶的需求不断增加,导致供不应求,市场价格飙升。”

中国食品工业分析师朱在接受中信经纬采访时表示,东阿阿胶是“杀鸡取卵”,通过提价来增加体重、利润和股价。他希望东阿阿胶今后在产品创新升级和消费者互动方面采取更多行动。

性能下降已经发生很久了。

虽然阿胶作为一种消费品,常年占据中国非处方药销售榜的首位,其市场地位毋庸置疑,但由于库存压力加大、现金流下降等原因,市场对其盈利能力增长的疑虑并未停止。

从2018年开始,东阿胶的收入开始下降。2018年营收达到73.38亿元,同比下降0.46%。2019年,该公司收入同比下降59.68%。当时,该公司表示,近年来,该公司的渠道库存一直持续积压。2019年下半年,公司进一步加强了渠道库存的清理,对经营业绩产生了很大影响。

财务报告显示,从2014年到2018年,东阿胶的库存从14.64亿元增加到33.67亿元,五年内增长129.93%。从2018年数据来看,库存周转天数仍在增加,但与前两年37.29%和13.16%的增长率相比,2018年库存周转天数同比增长8.75%,增速有所放缓。

与此同时,东阿胶业务的净现金流量也由正变负,2019年净流出11.2亿元,公司表示主要是由于当期销售现金减少所致。2019年,销售商品和提供劳务收入为34.51亿元,同比下降50.06%。

宋清辉,一位着名的经济学家,认为随着同行之间竞争的加剧,产品价格的持续上涨会导致大量忠诚但对价格敏感的人的流失

此外,负责阿胶系列产品销售的东阿胶子公司山东东阿胶健康管理连锁有限公司也处于亏损状态,2019年营业利润390万元,净利润539.8万元。

宋清辉告诉中信经纬客户,东阿胶业绩下滑的根本原因是公司核心竞争力不足,产品逐渐被市场抛弃。

2019年,东阿胶的销售成本为13.27亿元,较2018年的17.76亿元下降了25.29%。研发投资2.06亿元,比2018年下降15.49%。东阿交表示,受外部环境影响,下游客户资金压力加大,资金回笼量减少。截至2019年底,公司应收账款为12.63亿元。

值得注意的是,尽管东阿交在2019年亏损4.44亿元,但公司仍支付了1.31亿元的股息。2019年,东阿交每10股向全体股东派发现金2元(含税),分红金额1.31亿元。2018年,东阿交派发现金股利6.54亿元。(中信经纬APP)

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(编者:熊加丽)

责任编辑:曹杰

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